今年下半年，商业航天投资市场的“利好核弹”真的是一个接着一个，而且一个比一个让人猝不及防。6月份，证监会重启科创板第五套上市标准，允许未盈利的科技创新企业上市，商业航天被纳入支持范围。10月底，国家“十五五”规划建议全文公布，首次提出要加快建设航天强国。之后，国家航天局成立商业航天司，我国商业航天产业历经十年蛮荒发展后，迎来了专职监管机构，开始正式有一个司局管理商业航天的具体事情。11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，提出到2027年实现商业航天高质量发展，行动计划不仅提出设立国家商业航天发展基金，引导地方政府和社会资本成立投资平台，为商业航天产业解决“长期资金”问题，更利好的是文件指出研制商业卫星的企业无需再办理武器装备科研生产许可证，为很多民营企业解决了困扰他们的关键准入障碍。

进入12月，一则SpaceX正在推进首次公开募股（IPO）计划的消息瞬间引爆了整个商业航天投资市场，关注商业航天的投资人，无论是一级市场，还是二级市场，几乎无人不谈SpaceX要进行IPO的事情，直接炸晕整个市场，SpaceX的万亿估值极大提振了全球资本对商业航天赛道的信心，为我国已经启动IPO辅导的民营航天企业（如蓝箭航天、天兵科技、星际荣耀、星河动力等）创造了更有利的投融资环境。

本以为这就无比炸裂了，到了12月底，国家又一日两策，支持商业航天产业发展。首先是国家发改委、财政部等多部门联合发布创投基金启动相关政策，从国家层面进行财政出资1000亿元（使用超长期特别国债资金），发挥杠杆作用，预计撬动社会资本形成万亿元资金规模，更喜人的是引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，通过更长久的投资期限，可以为企业提供更长周期的资金供给，完美匹配了商业航天项目长周期、高风险的标的特点，这意味着商业航天产业已经不仅获得国家意志的政策端支持，而且过渡到了具体资金的全方位、立体化支持。紧接着上交所又立马发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，针对商业火箭企业的特点，制定了具体、可操作的上市审核标准。作为科创板第五套上市标准启动后，首次针对单一行业发布的专项实施细则，文件聚焦商业火箭赛道，对企业的硬科技属性、技术优势、关键“阶段性成果”指标、资质认定等核心指标做出明确界定。

商业航天赛道经过10年长跑后，逐步迎来属于自己的“春天”。前10年，大家以技术为导向，评价体系主要为谁是第一个上天的，谁是第一个成功入轨的，谁是第一个实现火箭成功回收的，随着这些“利好核弹”的频频出台，商业航天迎来了新的发展阶段：技术突破正在打通商业化的道路，而专项化的资本工具为这条道路提供了充足的“燃料”。站在新的历史节点上，挑战虽然依然存在，但商业航天毫无疑问已经驶入发展的“快车道”。回望商业航天的投资市场，之前地方国资的钱就不断涌入商业航天赛道，现在又有国家大基金入局其中，这些亲儿子的钱，老妈能舍得让他们这些钱打了水漂，退不出来吗，所以“春天”还会远吗。